新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月9日(rì)讯（编辑 潇湘）美国前财长萨默斯周三(5月8日)表示，近期新台币的(de)异动(yìdòng)揭示了特朗普政府尚未解决的一个关键挑战：美国可能面临资本流入减少的困境。

中国台湾地区(zhōngguótáiwāndìqū)长期以来一直是美国金融资产的主要投资者之一。

本周一，新台币(xīntáibì)兑(duì)美元汇率曾一度创下了1988年以来最大(zuìdà)的(de)单日涨幅。有关新台币异动原因的说法一时间可谓众说纷纭，有业内人士(yènèirénshì)猜测贸易谈判中可能涵盖部分汇率条款，而另外不少业内人士则提到中国台湾地区的寿险业过去十年间对美元资产的大规模配置，在汇率波动下存在对冲不足的风险，不少出口商和保险公司在短时间内仓促削减或对冲其美元敞口(chǎngkǒu)。

对此，经验丰富的(de)萨默斯(sàmòsī)在接受媒体采访时表示，台湾的情况正恰恰表明美国在资本流入和贸易逆差方面，正面临更广泛的挑战。他认为(rènwéi)，从算术角度来说，如果不减少外国资本流入，美国不可能真正解决贸易逆差问题(wèntí)。

事实上，财联社本周早些时候就(jiù)曾(céng)介绍过，经济理论认为，贸易逆差通常会通过资本账户盈余来平衡。

美国财政部数据显示，去年(qùnián)美国从海外证券投资资本净流入为1.1万亿美元，这几乎等同于美国1.2万亿美元的年度商品(shāngpǐn)贸易逆差。

目前身为哈佛大学教授的萨默斯指出，特朗普政府显然没有意识到，他们对(duì)贸易逆差的反感和(hé)对资本流入的欢迎，其实是自相矛盾的。

美国现任财长贝森特本周早些时候曾(céng)称赞美国在全球金融中的核心地位(dìwèi)，并表示政府希望使美国对国际资本“更具吸引力”。但从某种意义上来说(láishuō)，特朗普政府的关税(guānshuì)举措本身就在与这一愿景“逆向而行”。

萨默斯表示，“我尚未听到财长深思熟虑地解答这个问题：如果(rúguǒ)按照政府反复强调的政策(zhèngcè)重点来缩减贸易逆差，我们该(gāi)如何维持利率稳定所需的资本流入？”

目前，海外投资者持有约30%的美国国债，以及大量美国公司债和(hé)其他(qítā)证券。很显然的是，若外资进行减持(jiǎnchí)，将大幅推高美国融资成本。而亚洲经济体长期以来(chángqīyǐlái)既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入的重要通道。

以中国台湾地区为例，新台币走强(zǒuqiáng)无疑可能(kěnéng)将削弱出口(chūkǒu)美国的台湾商品的竞争力，从而可能缩减去年中国台湾地区对美约740亿美元的商品贸易顺差。但持续顺差的另一面，其实(qíshí)是台湾对美证券投资的庞大规模。

美国财政部最新年度统计显示，中国台湾地区持有的美债和其他证券总额接近8000亿美元，几乎与台湾本身(běnshēn)的GDP规模(guīmó)相当。

著名的(de)(de)“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen周三也曾表示，随着亚洲(yàzhōu)国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩(xuěbēng)式”抛售。

Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的(de)(de)报告中写道，由于亚洲地区对美国的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商和投资者(tóuzīzhě)多年积累的美元储备可能(kěnéng)已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内，或(huò)加大对美元贬值(biǎnzhí)的对冲力度，这可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。